환경 불균형적인 취약성: 국가별 기후 위험에 대한 글로벌 지수
페이지 정보
본문
불균형적인 취약성: 국가별 기후 위험에 대한 글로벌 지수
기후 위험은 인류 전체에 걸쳐 '적색' 수준에 도달하여 투자자와 정책 입안자들은 위험뿐만 아니라 녹색 전환과 관련된 기회, 그리고 기후 변화에 대한 국가의 회복력 강화 전략에도 주목하고 있습니다. 이 칼럼에서는 170개국 이상에 대한 새로운 기후 위험 점수를 제시하며, 물리적 위험과 전환 위험을 구분합니다. 이 점수는 신흥 경제국과 개발도상국이 주로 급격한 자연 현상, 해수면 상승, 그리고 고온으로 인해 물리적 위험에 가장 많이 노출되어 있음을 보여줍니다. 전환 위험은 화석 연료 생산국과 부유한 국가에 더욱 중요합니다.
국가 차원의 기후 위험에 대한 관심은 최근 몇 년 동안, 특히 각 국가의 명확한 탈탄소화 경로를 제시한 2015년 파리 협정 이후 증가했습니다. 투자자들은 또한 기후 변화의 장기적인 위험에 대해 점차 인식하고 있습니다. 실제로 물리적 기후 위험에 대한 노출은 국가 부채(Zenios 2022, Bernhofen et al. 2024), 부채 비용 및 국가 신용 등급(Beirne et al. 2021, Standard & Poor's 2015, Agarwala et al. 2021, Revoltella et al. 2022), 재정 지속가능성(Agarwala et al. 2021), 심지어 정치적 안정(Moody's 2016, Fitch 2022, Volz et al. 2020)에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 대조적으로 전환 위험은 정책, 소비자 선호도 변화, 그리고 기술 혁신이라는 세 가지 주요 요인과 연관되어 있습니다(Semeniuk et al. 2020). 환경 기준을 준수하지 않을 경우 평판에 부정적인 영향을 미치거나 법적 조치를 받을 가능성도 있습니다.
실제로 국가 수준에서 기후 위험을 평가하는 데는 모델링, 시나리오 분석, 그리고 (지수 기반) 점수라는 세 가지 광범위한 접근 방식이 사용됩니다. 다차원 거시경제 모델은 기후 변화의 거시적 영향을 평가하는 것을 목표로 합니다. 일부 기관은 다양한 정책과 상황에서 미래에 대한 여러 가지 타당하고 일관된 표현(예측이 아닌)을 도출하기 위해 모델 결과를 기반으로 정기적으로 시나리오 분석을 개발하고 있습니다. 일반적으로 이러한 시나리오는 (매우) 장기적으로(60~80년 후) 기후 변화의 잠재적 결과를 예측합니다. 모델링 및 시나리오 분석 외에도, 지수 기반 점수는 기후 위험을 평가하고 국가 순위를 매기는 데 도움이 됩니다(예: 노트르담 글로벌 적응 이니셔티브(ND GAIN) 및 저먼워치). 신용평가기관들은 자체 평가 방법론을 보완하기 위해 자체 평가 시스템을 개발하기 시작했습니다(Volz et al. 2020, Gratcheva et al. 2020). 일반적으로 환경, 사회, 지배구조(ESG) 기준을 결합하여 투자자가 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있도록 지원합니다.
새로운 기후 위험 국가 점수
최근 논문(Ferrazzi et al. 2025)에서 우리는 170개국 이상의 기후 위험을 측정하는 지수를 제시하고, 적응 및 완화 역량을 고려하면서 물리적 위험과 전환 위험을 별도로 평가합니다(상대적 기준 - 다른 국가와 경제 규모 대비). 가장 관련성 있는 위험 요소는 신중하게 선택되었으며, 관련 가중치는 문헌 및 경험적 증거에 따라 할당됩니다. 물리적 위험 점수는 다음을 결합합니다. 급성 위험: 극심한 기상 현상으로 인한 피해(GDP의 백분율, 따라서 경제 규모 대비);
만성 위험: 농업에 대한 영향, 해수면 상승, 인프라에 대한 영향, 더위로 인한 노동 생산성에 대한 영향, 물 부족(GDP의 백분율); 그리고
적응 역량은 충격에 대응하는 경제적 능력과 국가의 제도적 역량(등급, 재정 수입, 거버넌스 지표 포함)을 기반으로 합니다.
GDP 대비 영향의 관련성에 기반한 이 접근법은 각 국가의 각 위험 요인의 상대적 중요도를 자동으로 제공하여 적절한 가중치를 찾는 문제를 해결합니다.
전환 위험 점수는 과거, 현재 및 가까운 미래에 다음과 같은 국가의 성과를 반영합니다.CO2 배출량 및 배출량 완화 약속;
석탄, 가스 및 석유의 화석 연료 임대료(GDP 대비);
재생 에너지 배치(최종 에너지 소비 대비);
경제 활동의 에너지 집약도;
파리 협정에 따라 요구되는 국가별 결정 기여(NDC)에 따른 기후 정책 목표.
(극히 소수의) 기존 순위는 동일한 가중치를 가진 많은 지표를 사용하여 수많은 위험 요인에 동일한 중요성을 암묵적으로 할당합니다.반대로 우리의 접근법은 관련 변수를 선택하고 적절한 가중치를 할당하여 시간적 범위로 향후 5~10년에 초점을 맞춥니다. 더욱이, 우리의 접근 방식은 기존 방법론에서 일반적으로 고려되는 요소들(예: 물리적 위험에 대한 만성 위험 또는 전환 위험에 대한 완화)을 넘어서는 요소들을 통합하며, 공개적으로 이용 가능한 데이터에만 의존합니다.
누가 가장 위험에 처해 있을까요?
기후 변화가 인류 전체에 걸쳐 '적색 코드'(IPCC 2021, 구테흐스 2021)에 도달했음에도 불구하고, 각 국가는 서로 다른 위험 강도에 노출되어 있습니다. 기후 위험 국가 점수는 신흥 경제국과 개발도상국이 물리적 위험, 특히 허리케인과 폭풍, 홍수, 화재와 같은 급성 자연 현상, 해수면 상승, 고온에 가장 많이 노출되어 있음을 나타냅니다. 일반적으로 신흥 경제국과 개발도상국은 더 높은 기온(이미 고온인 환경에서 기온이 추가로 상승하면 인간 활동에 영향을 미침)과 농업 손실(기상 조건에 가장 크게 의존함)에 더 많이 노출되어 있습니다. 또한 이러한 국가들은 적응력(즉, 기상의 영향으로부터 스스로를 보호하는 능력)이 부족합니다. 전환 위험은 배출량을 줄여야 하는 화석 연료 생산국과 부유한 국가, 그리고 에너지 효율 및 재생 에너지 보급 측면에서 넷제로 전환에 대한 준비가 덜 된 국가에게 더욱 중요합니다.
그림 1 위험 요인의 기여도
주: 국가별 비가중 평균. 점수의 글로벌 평균(적응 포함)은 1입니다.
그림 2 국가별 물리적 위험 및 전환 위험
참고: 카리브해와 태평양 지역(국가 규모로 인해 위 지도에서 명확하게 보이지 않음)은 높은 물리적 위험과 각각 높고 높은 전환 위험에 직면합니다. 물리적 위험과 전환 위험 모두의 글로벌 평균 점수는 1입니다.
결론
국가의 기후 위험을 점수로 요약하는 것은 목표, 기간, 위험 요인 및 세부성 수준에 대한 신중한 결정이 필요한 복잡한 작업입니다. 사용 가능한 몇 안 되는 기후 변화 지수는 동일한 가중치를 가진 많은 요인('찾을 수 있는 한')에 의존하며 모든 요인이 동일한 관련성을 가진다고 가정합니다. 대신, 우리의 기후 위험 국가 점수는 주요 위험 요인을 파악하고 문헌 및 계량경제 분석을 기반으로 가중치를 보정합니다.
170개국에 대한 우리의 기후 위험 점수는 기후 위험이 균등하게 분포되지 않았음을 확인합니다. 신흥 경제국과 개발도상국은 물리적 위험에 더 취약하므로 적응 역량에 대한 적절한 투자가 필요합니다. 이와는 대조적으로, 부유하고 화석 연료를 생산하는 국가의 전환 위험이 더 높다는 것을 발견했습니다.
국가 차원의 기후 변화 위험 점수는 광범위한 용도와 함의를 지닙니다. 첫째, 기후 위험이 심화되고 규제 요건이 강화됨에 따라 은행과 국제 금융 기관은 이러한 점수를 활용하여 위험 관리 프로세스를 지원할 수 있습니다. 실제로 Cappiello 외 연구진(2025)은 이전 버전의 점수를 활용하여 기후 위험, 특히 물리적 위험이 국가 신용 등급에 미치는 관련성을 확인했습니다. 이 점수는 국가 신용 평가 기관의 위험 관리 도구로 활용될 뿐만 아니라 특정 국가 내 기업과 은행이 직면한 기후 관련 위험을 평가하는 출발점이 될 수 있습니다.
둘째, 이 점수는 기후 회복력 강화를 위한 완화 및 적응 우선순위와 관련 자금 조달 필요성을 파악할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.
셋째, 기후 변화는 전 세계 국가에 영향을 미치는 광범위한 현상이며 공동의 노력이 필요하기 때문에 국제 협력의 중요성을 강조합니다.
저자의 주: 본 보고서에 표현된 견해는 반드시 유럽투자은행(EIB)의 의견을 반영하는 것은 아닙니다.
참고문헌
Agarwala, M, M Burke, P Klusak, M Kraemer, and K Mohaddes (2021), "기온 상승, 신용등급 하락: 기후 변화가 국가 신용등급에 미치는 영향", Bennett Institute Working Paper, Cambridge University.
Beirne, J, N Renzhi, and U Volz (2021), "더위 느끼기: 기후 위험과 국가 부채 비용", International Review of Economics and Finance 76: 920–36.
Bernhofen, M, M Burke, A Puranasamriddhi, N Ranger, and G Shrimali (2024), 물리적 기후 위험과 적응이 국가 신용등급에 미치는 영향, Smith School of Enterprise 및 환경 및 환경변화 연구소, Oxford University.
Bolton, P 및 MT Kacperczyk(2020), " 전 세계 탄소 프리미엄 ", CEPR 토론 문서 14567.
Bolton, P, M Despres, LA Pereira Da Silva, F Samama, R Svartzman(2020), "녹색 백조: 기후 변화 시대의 중앙은행과 금융 안정성", 국제결제은행(BIS).
Cappiello, L, G Ferrucci, A Maddaloni, V Veggente(2025), "신용도: 기후 변화 위험이 국가 신용 등급에 중요한가?", ECB 토론 문서 3042.
Ferrazzi, M, F Kalantzis, S Zwart(2021), "국가 수준의 기후 위험 평가: EIB 기후 위험 국가 점수", 유럽투자은행(EIB) 연구 보고서 2021/03.
Ferrazzi, M, F Kalantzis, and S Zwart (2025), "누가 가장 위험에 처해 있는가? 국가별 기후 위험 글로벌 지수", 유럽투자은행(EIB) 워킹페이퍼 2025/06.
Fitch Ratings (2022), 정치적 위험과 기후 변화: 화약고는 어디에 있는가?, Long Reads.
Gagliardi, N, P Arévalo, and S Pamies (2022), "극한 기상 및 기후 현상의 재정적 영향: EU 국가의 증거", 유럽 위원회 토론 문서 168.
Gratcheva, EM, T Emery, and D Wang (2020), 주권 ESG의 신비화 해소, 세계은행.
Guterres, A (2021), "제6차 평가의 물리과학적 기초에 대한 IPCC 실무 그룹 1 보고서에 대한 사무총장의 성명", 8월 9일.
IPCC (2021), 기후 변화 2021: 물리과학적 기초, 기후 변화에 관한 정부간 패널의 제6차 평가 보고서에 대한 실무 그룹 I의 기여, Cambridge University Press.
Liu, Z, H Sun, and S Tang (2021), "기후 변화가 금융 안정에 미치는 영향 평가: 중국의 증거", 국제 기후 변화 전략 및 관리 저널 13(3).
Mejia, SA (2016), "바람과 함께 사라지다: 카리브해의 허리케인 및 기후 변화 비용 추산", IMF 워킹페이퍼 No. 16/199.
Nordhaus, WD (2010), "허리케인의 경제학과 지구 온난화의 함의", Climate Change Economics 1(1): 1–20.
Revoltella, D, T Bending, R Santos, and S Zwart (2022), "장기 투자를 위한 기후 위험 평가 및 다자 개발 은행의 역할", Scaling Up Sustainable Finance and Investment in the Global South, CEPR Press.
Semieniuk, G, E Campiglio, JF Mercure, U Volz, and NR Edwards (2021), "금융의 저탄소 전환 위험", WIREs Climate Change 12(1).
Standard and Poor's Rating Services(2015), 『The heat is on: How climate change can impact sovereign ratings』(맥그로힐).
Volz, U, J Beirne, N Ambrosio Preudhomme, A Fenton, E Mazzacurati, N Renzhi, and J Stampe(2020), 『Climate change and sovereign risk』(런던대학교 SOAS, 아시아개발은행연구소, 싱가포르 세계자연기금, Four Twenty Seven).
Zenios, SA(2022), “Understanding the climate risk to countries debt: From data to models”(국가 부채에 대한 기후 위험 이해: 데이터에서 모델까지), 2월 브뤼셀 유럽재정위원회 워크숍을 위해 준비됨.
댓글목록
등록된 댓글이 없습니다.
